闲聊福耀玻璃年报-本站网

本文来自微信公众号:梁孝永康(ID:lxyk523)

同往年一样,福耀的年报总是出来的相当早,前两天周末没时间看,今天抽空看了下,简单谈谈看法。

依照惯例,先上数据,收入202亿增长8.8%,净利润41.2亿增长30.8%,归属净利润34.6亿增长14%,经营现金流58亿增长17.95%,净资产收益率20.8%。

这份数据本来是无可争议的优秀,福耀的财务向来是清晰简单明了,没有任何遮遮掩掩,可是当我看到年报开篇的董事长致辞时,我会心地笑了笑。

致辞中有一段话,大意就是剔除各种意外影响,福耀的利润总额同比增长0.29%。当我看到这一段时,我心里突然出现一个念头,比如我在看其他公司的年报时,我总是要先把眼睛擦亮点,因为这些公司的年报就好像一位包装好的美女,化了很浓的妆,衣着也非常漂亮,你难以把握这个美女到底是怎样的,妆下面是不是一脸痘痘,内衣里是不是放了垫子,头发是不是假发,甚至性别是不是女的。偏偏现在的上市公司很会玩这一套,而且有些玩得很过火,你如果不具备丰富的商业和财务知识及经验,很容易就上当了。

而福耀是什么情况,福耀也是一位美女,不过是素颜,而且脱光给你看,后背上有一块小疤痕被头发遮住了,她还要特意告诉你,而且之后还要反复提醒你这个疤痕,就是这么直接,这么清晰明了。我很想告诉这位美女,你穿件衣服搞点朦胧感,化点淡妆可能更好看,但我还是欲言又止,且又继续猛看了一翻。

好了,让我们继续猛看。福耀去年遇到了比较大的行业寒冬,就是国内汽车行业出现负增长,而且下半年跌的更厉害,这些数据早不是秘密,我去年看到国内几个汽车厂商的汽车产销月度数据就明白了这个趋势,并且在雪球和微博都说过这个问题,当时我认为凭福耀的竞争优势,已及美国工厂正处于产能爬坡期,福耀依然可以取得成长。

最后结果也和我预想一样,去年国内汽车行业出现28年来首次负增长,产量下跌4.16%,而福耀国内收入下跌0.64%(汽车玻璃是为汽车生产配套,所以和产量对比),领先3个多点,可能有些人看不起这3个多点,但是你要明白,汽车玻璃这种产品不像消费品,可以通过提价提升收入,你只有靠卖更多产品才能有更多的收入,福耀国内的市场占有率已经超过70%,几乎吃了行业90%以上的利润,可以说中国的汽车玻璃几乎可以和福耀玻璃划等号了,在这种情况下,完全靠行业的增长拉动收入的增长,当行业出现负增长,你能领先几个百分点,是非常难的。

得益于海外收入增长24%,福耀整个盘子保持正增长,全球化的布局让福耀具备了更强的抗危机能力,国外收入已经占了收入的4成,福耀真正成为了一个全球化的公司,但是国外的产能特别是美国工厂的产能依然处于爬坡状态,国外毛利率38.16%,而国内能达到45%,去年国外收入大幅上升,国内收入还微跌,这样会拉低整体毛利率,好在国内业务继续优化成本,还逆势把毛利率提升了一些,所以整体毛利率只有微幅下滑。

费用率也是一样的道理,今年福耀的销售费和管理费增长幅度都高于收入的增长,这并非福耀的管理效率松懈了,而是有两个原因,第一国外的产能利用率和效率还没有完全释放,费用率也相对高一些,国外收入的大幅增长也会抬高整体费用率。第二个原因可能很多人没注意,福耀的费用大头在管理费,最近4年的收入从135亿提升到202亿,而最近4年的管理费分别为18.7亿,23.9亿,17.97亿,20.63亿,管理费并不是随着收入的增长而增长,而是跳跃式增长的,但总体增长是慢于收入的增长的,去年管理费增长了14.78,高于收入8%的增长,不是管理效率低了,而是前年福耀的费用基数太低,包括销售费,也有这个原因,只是没这么明显。这个区别看起来就好像是2-3个亿的小事,而对福耀净利润的影响来看,那是增长10%的大事,福耀是一杯水一张纸的管理,全靠效率和精细化管理出利润。

分红依然给力,年中加年末的分红金额,占到净利润的70%,对于一个制造企业来说,高投入,高应收款和存货,又没有预收款,也没有发新股,还能达到这么高的现金分红比例,这是一个奇迹,在A股找不出第二家。我认为福耀对财务的掌控能力在整个世界堪称楷模。

我想说的也就这几点,其他的财务解读网上有太多文章,我之前也写过很多福耀的分析文章,说来说去就那几个事,就不再重复唠叨了,其实福耀的年报是我最不想看的,因为根本没啥看的,每年都是那样简单透明,一眼就能看穿。就好像看美女,一个美女每年都有不同的装扮和风格,你就会觉得有新鲜感,而另一个美女每年都是裸体给你看,你基本就不想看了。但前一个美女有风险,看着有80分,其实只有60分,甚至不及格,而后一个美女由于你看烦了,感觉就给个60分,其实人家的实力有80分,甚至更高。

选股如选妻,靠感觉还是靠理性,就看各位自己了。

2019.3.18 梁孝永康 写于广州


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如今法式浪漫到底还存不存在?

文/ 江浩

主编/ 孟笑宇

3月14号,东风雪铁龙新C3-XR正式上市,新车指导价区间为9.48-11.58万元。不得不说这个价格——真香。

此前才前往了丽江试驾了新C3-XR,不管是颜值还是配置都给了我足够的惊喜,不过我还是没想到雪铁龙居然有魄力在增加了配置的基础上,将售价下调1.4万,可以说为了吸引到更多年轻消费者,雪铁龙这一次也算是诚意十足了。

从外观开始更懂年轻人

如果说此前的天逸、云逸,是越来越年轻化,那么东风雪铁龙C3-XR便是潜下心来真正去了解年轻人的产品。

雪铁龙官方也直言——新C3-XR要一举打入三四五线城市的年轻消费市场。可以看到雪铁龙这个法系品牌不再像以往一样执着于自己所谓的高调性,也不再去和一线豪华品牌死磕,而是潜下心来选择先占领三四五线城市的年轻消费市场。

采用东风雪铁龙家族式乐观设计的新 C3-XR,车身有很多圆角矩形、撞色设计等乐观设计构成元素。新车前脸以雪铁龙logo为中心,延伸至两旁大灯,形成飞机机翼式的视觉效果,极具冲击力,而点睛之笔应当属于两侧竖条状的LED日间行车灯和前格栅下方的橘色点缀。

车身尺寸方面,新C3-XR的长/宽/高分别为4282x1748x1557mm,轴距为2655mm。这样的轴距在不到四米五的车身长度来看有着不错的优势,给后排带来了182mm的膝部空间,这已经达到了更高一级的紧凑型SUV水准,后排的腿部空间能够得到足够的释放。

从外观的变化能够看出,从年轻消费者的角度出发,新C3-XR几乎是挑不出什么毛病,它就是一辆更加贴合年轻消费者审美的小车。

年轻人也会懂得顾家

提起年轻人,或许在很多人心中认为和顾家完全不搭边。似乎这群人就应该是特立独行,以自己为中心。其实当下的年轻人虽然个性,但不代表着不顾家。

相反他们更懂得另一半乃至家人的感受,虽然现在自己的经济能力还不能够带给家人更高级别的享受,但在自己力所能及之内一定要把最好的给家人。

所以说雪铁龙采用了La-maison的设计语言,它的寓意就是如家般惬意。这个级别的车型自然不能去奢求NAPPA真皮,但在车门内衬、方向盘、变速杆和遮阳板等手触碰自多的几个地方还是出现了真皮包裹。

大量的“圆角矩形”设计,也让新车的内饰与外观保持了一致。中控屏的尺寸也升级到了9英寸,这套车机系统内置了CarPlay、CarLife功能,还搭载了备语音交互、在线音乐等功能,同时内置了高德地图导航,基本契合了年轻消费者的用车习惯。

就算是这个价位想要拥有一个可开启的全景天窗确实不容易,但雪铁龙还是想办法给了年轻消费者一个全景天幕——毕竟生活需要仪式感,一个家也更加需要。

节油高效的1.2T发动机

动力方面,新车搭载1.2T和1.6L发动机,其中1.2T发动机最大功率85KW,最大扭矩190N·m;1.6L发动机最大功率86KW,最大扭矩150N·m,传统部分将匹配5速手动和6速自动变速箱。

在驾驶乐趣方面新C3-XR还搭载了Grip Control智能多路况适应系统,可一键切换公路、沙地、雪地、泥地、 ESP关闭这5种路况模式。

搭配ESP车身电子稳定系统、HIB高强度安全车身以及HAC上坡辅助系统,新C3-XR能够轻松应对所有城市路况,如果说新车因此而具有一定的越野能力就过了,但确实能够在更多复杂的路况上有更好的操控表现。

车闻社后语

东风雪铁龙新C3-XR的上市,代表着雪铁龙在国内开始真正潜下心来去争多年轻消费者市场,其实对于擅长打造小车的法系品牌而言,这似乎才是真正回归了主流。而当年轻人逐渐成为消费市场的主力军,雪铁龙的举措或许会为这个法系品牌在国内打开一道全新的大门。

首场“部长通道” 部长们宣布多项今年要干的大事

综合新华社电 2019年全国两会首场“部长通道”3日下午在人民大会堂举行。中国民航局局长冯正霖、退役军人事务部部长孙绍骋、国家文物局局长刘玉珠、国家医疗保障局局长胡静林、国家国际发展合作署署长王晓涛、生态环境部部长李干杰先后亮相“部长通道”,宣布多项今年各部门要干的大事。

中国民用航空局局长冯正霖:将推监督电话保证旅客得到答案

中国民用航空局局长冯正霖3日经过人民大会堂“部长通道”时说,民航局将于3月15日启动“12326”民航服务质量监督电话。如果旅客在投诉过程中得不到航空公司、机场的回复,民航局将负责监督,保证旅客得到答案。

冯正霖介绍,今年民航局将继续坚持改进民航服务,推广旅客无纸化出行;推行机场自助服务,包括自助值机、自助托运行李、自助登机等,缩短旅客在机场的候机时间;探索安检新模式,缩短旅客安检排队时间;推行行李全过程监督;进一步推广WiFi覆盖;进一步推进机场餐饮的同城同质同价;推出航空物流电子运单。

他还介绍,现在已有约12家航空公司、300架飞机实现了空中上网。在机场无纸化出行方面,去年有2.25亿人次实现了无纸化登机。

谈及大兴国际机场建设,冯正霖介绍,2022年,大兴国际机场将实现吞吐量4500万人次,到2025年将实现吞吐量7200万人次。

退役军人事务部部长孙绍骋:退役军人保障法有望下半年提交全国人大常委会审议

退役军人事务部部长孙绍骋3日在人民大会堂“部长通道”上说,退役军人保障法已经过近一年的调研论证、文稿起草、征求各方意见,今年下半年有望提交全国人大常委会审议。

孙绍骋介绍,与退役军人保障法相配套的一些法规也在制定或修订当中。这些法规出台后,将建立起比较完备的退役军人政策法规体系,能够更好地维护退役军人的合法权益。

孙绍骋还透露,继今年2月国家退役军人服务中心正式挂牌成立之后,省级以下退役军人服务中心也正在组建,预计今年内可以完成。

国家文物局局长刘玉珠:争取今年出台博物馆改革发展实施意见

国家文物局局长刘玉珠3日经过人民大会堂“部长通道”时说,国家文物局要紧扣博物馆职能定位,下大力气解决博物馆发展中瓶颈性的问题,争取今年和有关部门一起出台关于推进博物馆改革发展的实施意见。

“人们对于多元化、高品质的文化需求越来越大,我们博物馆的供给和服务远不能达到社会需求,这方面我们还有很多路要走。”刘玉珠说。

他同时强调,博物馆是文化遗产机构,尤其是对于遗址类博物馆和古建筑为主体的博物馆来说,文物的安全保护应放在第一位,不能有任何弱化和松懈。

“博物馆高雅而不深奥,亲和但不媚俗。”刘玉珠说,博物馆不是娱乐场所,而应是展示、引导高尚社会风气的场所。

国家医保局局长胡静林:今年要将更多救命救急的好药纳入医保

国家医疗保障局局长胡静林3日在“部长通道”接受采访时说,今年要开展新一轮医保药品目录调整工作,将更多救命救急的好药纳入医保。

“抗癌药进入医保是第一步,怎样让患者尽快用上谈判药品,非常重要。”胡静林说,国家医保局主要做了两方面工作,一是明确谈判药品费用不占原来的医保总额预算,二是会同有关部门明确不得以“药占比”等为由影响抗癌药的使用。目前看来,抗癌药“落地”情况比较顺畅。

胡静林表示,目录调整也要做好临床需求和医保基金承受能力之间的平衡,按照“保基本”的要求,重点考虑基本药物、癌症和罕见病等重大疾病用药、慢性疾病用药、儿童疾病用药等老百姓非常关心的用药。

“要通过优化医保药品目录结构,进一步缓解群众用药难、用药贵的问题。”胡静林说。

国家国际发展合作署署长王晓涛:对外援助工作要有新担当、新作为

3日下午全国政协十三届二次会议开幕会结束后,国家国际发展合作署署长王晓涛在经过人民大会堂“部长通道”时说,新时代的对外援助工作要有新担当、新作为。

王晓涛说,国家国际发展合作署将服务好中国特色大国外交和“一带一路”建设。“我们也将与世界各国和国际组织共同努力,为落实联合国2030年可持续发展议程、构建人类命运共同体作出积极贡献。”他说。

去年4月,国家国际发展合作署正式成立。王晓涛说,一年来,国家国际发展合作署加强统筹协调,广泛开展国际交流,各项工作实现了良好开局。

生态环境部部长李干杰:聚焦打好七场标志性战役

生态环境部部长李干杰3日经过人民大会堂“部长通道”时说,推进污染防治攻坚战要聚焦打好蓝天保卫战、柴油货车治理、长江保护修复、渤海综合治理、城市黑臭水体治理、水源地保护、农业农村污染治理七场标志性战役。

李干杰介绍,一年多来,我国扎实推进蓝天、碧水、净土保卫战,生态环境质量持续改善。同时,当前污染防治攻坚战面临的困难和问题还不少,挑战还很多。下一步,打好污染防治攻坚战要坚守阵地、巩固成果,保持方向、决心和定力不动摇。

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同样悲剧无法避免? 波音错失三次节点?

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